金融开放有助于提升效率和竞争力

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楼主 2019-10-07 14:23:27
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一年一度的博鳌亚洲论坛于3月29日在海南落下帷幕。在今年的博鳌论坛上,国务院总理李克强发表了“共同应对挑战,共同发展”的主旨讲话,并发布了金融业持续扩大等重要信息。


去年也是中国改革开放40周年。2019年,中国政策制定者多次强调,中国将继续推进改革开放,金融业的开放是重中之重。座谈会期间,第一次财经“主要对策”专访了博鳌亚洲论坛副主席、中方首席代表、中国人民银行前行长周小川。


周小川告诉记者,中国的金融业起步很早,过去已经做了几轮准备。 如果不是 20 世纪 90 年代末的亚洲金融危机和 2008 年的全球金融危机,中国金融业的开放步伐就会更大、更快。


“改革开放给中国带来了巨大的红利,所以不管我们听到什么,改革的方向都不会改变,”周小川在3月初英中商会和48个英国团体俱乐部联合举办的“破冰船”讲座上说。今年2月,中央银行出版社(中央银行出版物)宣布周小川获得2019年终身成就奖,在中国人民银行改革和领导中央银行度过关键时期发挥了重要作用。


  金融开放有助提高效率和竞争力。


今年博鳌论坛的主题是“共同命运,共同行动,共同发展”。周小川还说,博鳌亚洲论坛是一个更全面、更全面的论坛,关注经济问题,关注亚洲,面向世界。今年现场有50多个专题讨论,非常受欢迎。从博鳌论坛的传统经验来看,领导人在开幕式上的讲话一直是最大的亮点。中国是世界第二大经济体,也是亚洲最大的国家。所有与会者都非常关注中国经济的未来发展方向、中国面临的新挑战、需要解决的新问题以及中国政府今年的新政策。


他说,在"两个会话,"总理李克强借此机会对一系列中国经济政策以及中国政府今年的工作重点进行了重要解释后,受到了非常广泛的关注和赞赏。其中,中国继续扩大其金融开放的信号引起了人们的广泛关注。


最近,中国的金融开放也取得了长足的进展。今年3月24日,北京银行和荷兰国际集团银行提出成立第一家外资控股合资银行,外资持股51%;3月29日,摩根大通和野村证券被中国证监会正式批准成立新的证券公司:摩根大通证券(中国)有限公司、野村东方证券有限公司,由两家外国券商控股,并由摩根大通(中国)有限公司和野村东方证券有限公司(野村东方证券有限公司)实际控制。过去两年,许多国际一线资本管理巨头,如贝莱德、先锋、富达、卢伯曼、桥水和英舒曼,也来到中国,成立了一家外资独资企业。获得私人股本经理资格,并发行投资于中国股票和债券市场的私募股权基金。随着摩根士丹利资本国际(MSCI)、彭博(Bloomberg)这两大国际股票、债务指数进入中国A股和债券市场,外国投资正在加速中国市场的流入。


周小川说,中国金融业起步较早,已经做了几轮准备工作。要不是上世纪90年代末的亚洲金融危机和2008年的全球金融危机,中国金融业开放的步伐就会越来越大。并从三个方面分析了金融开放的必要性。


首先,在他看来,金融业作为一个整体来说是一个竞争性的服务业,金融业的开放有助于提高效率,竞争会带来很多好处,如驱动机构提供更好的金融产品和服务。


第二,他还认为,从市场份额和其他数据来看,中国金融业目前的对外开放水平并不高,但这并不意味着中国的政策开放水平较低。中国的金融市场是巨大的,虽然在前几轮开放后进入的外国金融机构已经开拓了中国市场,但到目前为止市场份额仍然不高。进一步开放不会对国内金融机构的市场份额和业务范围产生重大影响和改变。“同时,我们也看到,随着外国金融机构进入中国市场,中国金融机构也在向全球市场迈进,进一步扩大金融开放对中国金融机构的影响不大。”他说。


第三,放开对外资的限制,是合资银行的一项重要举措。周说,自上世纪80年代末以来,中国就一直在引进外资银行,允许它们开设分行和分行。“后来,我们把分行和附属公司(公司银行)区分开来,外国银行可以100%设立控股子公司,类似汇丰银行的分行和附属机构已经成立了很长时间,以前对外资银行的唯一限制是中国银行的股份上限,现在这个上限也是开放的,这次也是51%,下次可能也有60%,75%的股份比率将不再受到限制。”


“既然允许以前100%持有子公司和分支机构,那么现在持有51%的股份不应该是个问题。”周小川对第一财经说。他认为,这释放了中国开放金融的巨大决心,也是一项重大进展。随着金融业的进一步开放,将有更多的合资银行案例,这将使外界对中国金融未来的发展更有信心。



  区分金融市场的市场准入和资本项目的开放


目前,人们对金融开放的必要性和益处达成了共识,但一些新兴市场国家金融开放尤其是资本账户开放进程中,曾出现重大金融风险,中国应该如何吸取教训?金融开放中如何预防和化解重大金融风险?


在这方面,周小川强调,金融机构的对外开放以及金融市场和资本账户的开放需要区别对待,开放带来的宏观风险主要是宏观政策框架和改革是否到位的问题。


事实上,梳理全球经济中没有开放的金融开放案例,往往是由于行业内的金融开放标准较低,与较高的竞争力和国际标准不相适应,导致一些落后现象,如单一业务品种、低财务会计准则、竞争力弱、风险管理能力弱等,更容易发生风险。在这方面,金融开放有利于金融机构的健康发展,增强竞争力。


在他看来,宏观金融风险是另一个概念,如资本账户开放的节奏和步骤、汇率制度安排等,这与另一套考虑因素相对应,即宏观政策框架。他说,这种情况很复杂,因为其中一些风险是国内宏观经济脆弱性,另一些是外部冲击,这些冲击是金融开放或封闭的国家面临的,“需要在任何时候管理宏观经济”。


事实上,预防宏观经济风险对各国来说是有挑战性的,甚至发达国家往往也有宏观问题。2008年在美国爆发的全球金融危机以及随后在欧洲发生的主权债务危机是深刻的例子。"不一定是谁做得更好,"小川强调,发达国家和新兴市场。然而,他还指出,一国的经济和金融市场状况存在异质性,而具体的宏观经济风险也将是不同的。


  中国坚持改革开放是当前的“必然”


在经历了2018年的持续震荡之后,2018年的不确定性似乎并没有减少。一些主流国际组织降低了对全球经济增长的预测,技术革命带来了颠覆性挑战,贸易摩擦依然存在,全球地缘政治风险充满变数,“不确定性”似乎已成为2019年和未来的主导基调。


“所谓的不确定性,贸易摩擦的进展现在不仅是中国和美国最关心的问题,也是全球关注的不确定性。还有其他因素,比如地缘政治。”周小川说。


但他也从不确定性中看到了确定性。例如,“科学和技术发展必须是积极的”。但是,未来技术的发展速度是不可预测的,哪些重大技术将是未来的重大突破,从而导致潜在经济增长的大幅增长,这是目前尚未充分预见到的。


第二,我国服务业在GDP中所占比重较低,未来中国服务业将取得长足发展,这也是必然的。服务业的大发展需要一系列政策体系的支持,这一领域的改革必将向前推进。周小川说。


中国过去的经济增长在很大程度上得益于高储蓄率。“可以肯定的是,储蓄率在未来会逐渐下降,消费将越来越多地推动整个经济。”他提过。


在消雾后,中国的"确定性"从不断推进改革和开放、实践内功、加快国内经济转型升级等方面跃跃欲试。


周小川在3月初的英国演讲中说:“改革开放给中国带来了巨大的好处,所以不管我们听到什么,都不会改变改革的方向。”在他看来,40年来改革开放政策引入了市场经济的概念,中国也在探索如何在市场经济体制下运行,寻找一条更好的转型之路,在转型时期也面临着诸多挑战。不可否认,中国在这一进程中取得了巨大成就,人均GDP大幅增长。


尽管中国仍有许多尚未完成的改革,世界各地的保护主义继续抬头,但周小川一直对继续推进中国的改革开放持乐观态度。“一些经济体可能出现了保护主义倾向,挑战了多边主义,但我们也听到了中国的回应,特别是两年前习近平主席在达沃斯表示,中国将支持自由贸易、投资体系和多边解决方案。”


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